Um relatório divulgado pelo Itaú Unibanco nesta segunda-feira (20/1) projeta novos aumentos da Selic, a taxa básica de juros da economia brasileira.
De acordo com os analistas da instituição financeira, a taxa deve encerrar 2025 em 15,75% ao ano. A estimativa anterior era de 15%.
O Itaú leva em consideração tanto fatores internos, como a desconfiança de setores do mercado em relação à agenda fiscal do governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), quanto externos, com as consequências do futuro governo de Donald Trump nos Estados Unidos – o líder americano tomou posse nesta segunda.
“Por um lado, a política monetária mais restritiva deve impactar a economia com mais força a partir do 2º trimestre de 2025. Por outro, a dinâmica do real e das expectativas de inflação serão cruciais para determinar o tamanho do ciclo”, diz o relatório elaborado pela equipe de economistas do Itaú.
Para 2026, o banco estima que a Selic fique em 13,75% ao ano – ante 13% da projeção anterior.
No relatório, o Itaú deixa em aberto a possibilidade de novos aumentos de juros e a postergação dos cortes inclusive para 2026, se houver uma nova onda de depreciação do real.
Inflação
Ainda segundo o Itaú, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que mede a inflação oficial do país, deve ficar em 5,8% em 2025. Até então, a projeção era 5%.
“O repasse da variação cambial para a inflação parece estar mais rápido do que o usual (2 a 3 trimestres). Já temos visto aceleração na margem dos itens mais sensíveis ao câmbio”, diz o banco.
Para o ano que vem, a inflação no Brasil ficaria em 4,5%, de acordo com o relatório do Itaú.
PIB
O documento elaborado pelos economistas do Itaú Unibanco estima que o Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil deve fechar 2025 registrando um crescimento de 2,2%, confirmando uma desaceleração econômica em relação a 2023 e 2024.
Para 2026, o banco projeta uma alta do PIB de 1,5% (ante 2% da estimativa anterior).
Relatório Focus
Nesta segunda, o Relatório Focus, divulgado pelo Banco Central (BC), subiu as estimativas de inflação para 2025 e 2026.
De acordo com o Focus, a inflação no país ficará em 5,08% neste ano (ante a projeção de 5% há uma semana) e 4,1% em 2026 (era 4,05%).
Em relação à Selic, os analistas consultados pelo BC mantiveram a estimativa de 15% para 2025 e subiram a de 2026, de 12% para 12,25%.
Na última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do ano passado, a Selic subiu 1 ponto percentual, de 11,25% para 12,25% ao ano. Foi a terceira alta consecutiva dos juros básicos.
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