O resultado abaixo do esperado do Banco do Brasil no terceiro trimestre é atribuído à persistência da inadimplência no agronegócio, mesmo com as tentativas de renegociação por parte do banco e das medidas provisórias voltadas para o setor. O custo do crédito no trimestre superou R$ 21 bilhões, dos quais R$ 12,2 bilhões correspondem ao agronegócio.
O lucro líquido ajustado no período ficou em R$ 1,3 bilhão, queda de 65,65% em relação aos R$ 3,785 bilhões do mesmo período de 2025. Uma simulação interna indica que, se o custo do crédito fosse normalizado para os níveis de risco médio registrados antes da alta da inadimplência, o lucro do trimestre ficaria um pouco acima de R$ 7 bilhões. O retorno sobre o patrimônio líquido (RSPL) acumulado nos nove meses seria de quase 16%, em vez dos 6% registrados.
Leiatambém
A inadimplência no agronegócio não é generalizada. Há concentração principalmente entre produtores médios e grandes, que representam operações de maior valor, além de concentração regional, no Centro-Oeste, e por cultura, basicamente a soja. Entre os pequenos produtores, a inadimplência está mais controlada.
O problema é que o banco esperava uma melhora nos indicadores de inadimplência em razão das medidas adotadas. Tanto que as projeções não foram revisadas no terceiro trimestre. Mas as expectativas foram frustradas. Em setembro e outubro, o índice de pontualidade ficou na casa dos 76%, ante a expectativa de 90%.
O mercado relaciona o fenômeno ao chamado risco moral: o produtor estaria esperando condições de renegociação melhores do que as oferecidas. Mesmo com crédito e taxas subsidiados, prazo de dez anos e dois anos de carência, a adesão ficou abaixo da expectativa. As medidas provisórias aprovadas pelo governo também não tiveram o resultado esperado. Fora do âmbito das MPs, as renegociações somaram cerca de R$ 3 bilhões.
Nesse cenário, o banco revisou suas projeções para este ano. A estimativa de crescimento da margem financeira bruta passou de 7% a 11% para 2,5% a 4,5%. A projeção para o custo do crédito subiu de R$ 65 bilhões a R$ 70 bilhões para R$ 80 bilhões a R$ 83 bilhões. Para o lucro líquido ajustado, caiu de R$ 18 bilhões a R$ 22 bilhões para R$ 9 bilhões a R$ 11 bilhões.
A revisão considera que, no quarto trimestre, a inadimplência ainda vai sofrer pressão. Como os pagamentos não estão sendo realizados, há um volume elevado de vencimentos que pode se transformar em atrasos de 60 e 90 dias nesse período.
Entre as medidas para mitigar o risco e controlar a inadimplência estão o reforço das garantias, como a alienação fiduciária, cuja carteira ultrapassa R$ 60 bilhões, e uma maior seletividade na concessão de crédito, com originação concentrada em clientes que mantêm relacionamento saudável com o banco. A instituição também mudou a esteira de cobrança e ampliou expressivamente os acionamentos judiciais, em um cenário de forte crescimento das recuperações judiciais (RJs) nos últimos anos.
A situação do agronegócio não afeta apenas o BB. Bradesco e Santander também citaram o setor como fator de pressão sobre a inadimplência em seus balanços do trimestre. A diferença está no tamanho da carteira: o Banco do Brasil detém quase 50% do financiamento rural do país, com uma carteira de R$ 403 bilhões. Por isso, em um cenário de alta da inadimplência, o impacto sobre o custo do crédito e as despesas é maior no BB do que em concorrentes com exposição menor ao setor.
Diante desse cenário, a administração tomou decisões que afetam os acionistas. A principal foi reduzir de 30% para 25%, o mínimo obrigatório, o percentual do lucro destinado aos acionistas. Pelo cronograma, ainda haveria três pagamentos neste ano. O banco decidiu manter o anúncio e o pagamento já previstos, suspender os dois seguintes e distribuir todo o montante residual necessário para cumprir o mínimo de 25% de uma só vez, ao fim do exercício, com anúncio em fevereiro e pagamento em março.
Outra decisão foi fixar o payout de 2027 em 25%, sem distribuição de dividendos intermediários ao longo do ano. Em 2028, após o encerramento do exercício de 2027, a distribuição será avaliada com base nas projeções de capital. Se elas permitirem, os valores serão pagos. Caso contrário, ficarão em uma reserva especial, que será revertida, com a retomada dos pagamentos, quando as projeções de capital melhorarem.
Discover more from FATONEWS :
Subscribe to get the latest posts sent to your email.
