Quatro semanas após as ações dos Estados Unidos despencarem em meio à fuga global de ativos de risco, o mercado de fabricantes de chips de inteligência artificial desencadearam outra onda de vendas de papéis. As ações da Nvidia caíram 9,5%, levando a empresa a perder US$ 278,9 bilhões em valor de mercado – a maior queda já registrada para uma ação dos EUA.
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As ações chegaram a cair 14% nas últimas três sessões desde que relatou lucros que não corresponderam às expectativas elevadas. Todos os 30 membros do Philadelphia Semiconductor Index (SOX), índice de ações que acompanha o desempenho de empresas do setor de semicondutores, tiveram retração de pelo menos 5,4%. O Nasdaq 100, que reúne as 100 maiores empresas listadas na bolsa de tecnologia, afundou quase 3,2%.
As ações da Nvidia recuaram mais 2% no final do pregão depois que o Departamento de Justiça dos EUA enviou intimações a ela e outras empresas em busca de evidências de que a fabricante de chips violou as leis antitruste.
Houve outras razões para o início sombrio do que é historicamente um mês volátil para as ações. Preocupações com o crescimento da China abalaram os mercados de commodities, do petróleo ao cobre. Dados de manufatura dos EUA vieram à tona e mostraram um aumento nos preços pagos, um sinal potencialmente preocupante para os defensores da inflação.
Mas o mais catalisador para a derrocada da tecnologia foram os novos avisos de que a promessa da IA de reconectar as economias globais está longe de ser realizada, tornando difícil justificar avaliações elevadas.
Essa foi a essência das opiniões expressas em comentários separados do JPMorgan Asset Management e do BlackRock Investment Institute. Michael Cembalest, presidente de estratégia de mercado e investimento do JPAM, alertou que os gastos com IA não serão justificados a menos que a demanda por serviços de IA de empresas fora da tecnologia comece a aumentar.
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Para Jean Boivin, chefe do BlackRock Investment, “é preciso paciência” antes que a IA decole, um processo de “anos, não trimestres”.
Esses avisos, é claro, não são novos. As ações da Alphabet, dona da Google, foram atingidas em julho depois que ela relatou um pico nos gastos com IA sem nenhuma promessa de um aumento proporcional nos lucros, o que levou a uma rotação de grandes empresas de tecnologia.
Mas as duas últimas advertências caíram em um mercado que se recuperou para pouco menos de recordes no final de agosto, em grande parte com a promessa de que a economia dos EUA não entrará em colapso antes que o Federal Reserve faça cortes nas taxas no final deste mês.
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“Fora das grandes empresas de tecnologia comprando entre si, não vimos realmente a IA se espalhar pela economia”, disse Paul Nolte, estrategista de mercado e gerente sênior de patrimônio da Murphy & Sylvest Wealth Management.
“Ainda há uma grande dúvida sobre o ROI (retorno sobre o Investimento) de todos esses gastos. E se você voltar à era das pontocom, os primeiros vencedores da internet nem sempre foram os vencedores finais. Ainda não estamos em um lugar, em termos de avaliações, onde eu gostaria de comprar essa queda.”